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我在发言中特别批评了“调价”的观点，认为“调”不能解决价格不合理的根本问题。这就是所谓的“调”、“放”之争，田源是“调派”的代表，我是“放派”的代表。这里有必要指出，无论“调派”还是“放派”，在具体做法上都包含有“调放结合”的思路，“调派”并不反对“放”掉那些不重要的产品可以，我也不是绝对反对“调”。事实上，对那些牌市价相差很大的产品，如何解决计划内产品的价格，我的主张就是“先调后放”，这在原文里写的很清楚（原文第14页）。

从政策端来看，鼓励多元主体共同参与市场化债转股，充分发挥各自优势是既定方向，但关于市场化定价、信用评估机制、优惠措施、退出机制等配套政策尚不明晰。据了解，下一步监管层或从调整债转股资本充足率监管政策，明确资本市场对市场化债转股的支持政策，降低债转股实施机构和企业税收成本，建立低效资产减值评估确认机制等方面有序推进市场化债转股，努力创新业务模式，帮助企业纾困转型。

1-6月份，原油加工量29961万吨，同比增长8.9%，增速与1-5月份持平。主要成品油中，汽油、煤油和柴油产量分别同比增长6.0%、15.0%和1.7%。四、天然气生产平稳6月份，天然气产量121.8亿立方米，同比增长5.6%，增速比上月回落0.3个百分点；日均生产4.1亿立方米，与上月持平。

从10月末数据及环比情况来看，无论是银行还是非银大多数还是增持利率债，出于对于配置资产质量的考虑，10月份对信用债减持较为明显，无论是商业银行、证券公司、保险还是基金持仓规模均出现不同程度的降低。信用债投资策略展望明年，我们认为信用债的杠杆和期限都可以适当拉长。多种因素带动利率曲线仍有下行空间，所以信用债的期限仍然可以适当拉长；流动性方面更加平稳，资金成本对于组合的扰动仍然会比较低，杠杆有一定增加的空间，我们认为目前债市杠杆与金融杠杆不会成为明年政策主要关注的点，所以政策可能不会特别关注债市杠杆问题而更关注货币政策传导。