亨利塚本

艾伦·格林斯潘：其实从我们能够想到的时期开始，泡沫就是一直存在的。而且它也是人类本性的一个部分，人类的本性就是会把我们引向非理性的繁荣，这是不可持续的，会带来金融体系的崩塌，带来经济的衰退。自从美国第一个经济周期开始就出现了，也就是从1890年代就开始了，那我们也经历了很多次有同样的经济周期，我们没有完全消除这些周期，也没有办法完全消除人们对希望能够获得大量的资本回报的这种追求。

责任编辑：张义凌鱼晋华发表了题为《公募基金资产配置实践》的主题演讲。鱼晋华表示，近年来，国内指数基金规模不断发展，而主动管理型基金规模几乎停滞，就是因为有FOF等产品的配置需求，并且这是未来的大趋势。截止目前，虽然首批公募FOF诞生以来，绝对收益并不高，甚至多数为负，但是鱼晋华认为，公募FOF在风险控制方面，已经获得了较好的效果，为养老目标基金的发展，提供了宝贵经验。

之所以会为Disney+做出这样的内容和投资选择， Bob Iger指出，是因为Disney+目前的内容战略是重视剧集质量，而不是数量。Disney+看重的是自我的独特性，和不会被同质化的能力。外媒记者Julia Alexander认为，迪士尼不打算像Netflix一样，不停增加预算来生产更多内容。换句话说，Disney+打算做另一个HBO，每个季度推出一两部大制作，内容可以来自星球大战、漫威、皮克斯或迪士尼本部。保持每隔几个月，一个剧集结束而下一个差不多开播的节奏。而Netflix因为习惯于一次性放出全季，而且收入上非常依赖订阅用户，所以每周都需要有新内容上线来刺激观众。

碳酸饮料巨头可口可乐越来越表现出对咖啡市场的关注，从入股绿山咖啡，与唐恩都乐母公司Dunkin’Brands合作进军瓶装即饮咖啡市场，到去年下半年宣布以51亿美元估值收购咖世家有限公司（Costa）。其中，Costa作为线下咖啡品牌，可口可乐的入股显然已经将触角从包装饮料延伸到了餐饮，所迈的步子不可谓不大。

5.2、估值由于公司盈利受汇兑损益影响较大，通过PE估值无法完全反映公司生产经营情况；航空公司是重资产公司，飞行器使用寿命都超过20年，在行业内也有较好的流通性，所以我们对公司采用PB方式估值。从历史五年的PB走势看，H股市场公司PB波动区间主要在0.5X-1.5X之间，中枢接近1.0X；目前公司PB估值位于中枢以上，我们认为H股2019年1.0倍PB估值较为合理，对应股价7.10港元。

梦开始的第一站“大！壮观！未来感特别强。”提及环球度假区站，一位地铁工作人员忍不住这样赞美。她告诉我，7号线东延、八通线南延这几站可以说是站站有特色，每一站都有不同的主题，而环球度假区站的主题就是“梦开始的地方”。作为八通线南延与7号线东延两条线共用的终点站，这里也是进入环球度假区的“第一站”。